《省港旗兵Ⅲ》大陆退伍军人李长江被诬打劫杀人，被判死刑，在执行死刑时，被他逃脱到香港。大陆公安人员毛向阳奉命到港缉拿李长江归案。
李长江逃到香港后，为了爱人阿满，被逼加入匪帮，被逼不止一次的参与打劫。毛向阳到港后一再追捕李长江，都不能把李拘捕，反被李击伤。

李长江终把逼他为非作歹和污辱了他的妻子的匪首沙皮卓等击杀。毛向阳知道李长江是被诬陷的好人。
片末毛向阳放李长江一条生路，让他和妻子能有机会到巴拿马去重新做人。