是的。作为一部谍战剧，该剧格外注重悬疑推理元素的运用。看剧时，观众既是局中人，又是旁观者，既要跟随男主角陈雷暗查杀害老帮主的真凶，又要通过蛛丝马迹的线索识破各色人物的真实身份，观剧过程格外考脑筋。“凶手是暗箭，主人公陈雷又以暗箭出击”，导演宋业明以此概括这部颇有些“谍中谍”意味的作品。

上世纪三十年代初淞沪抗战期间，掌握上海水上帮会头领熊宝山散尽家财欲与日本人决一死战，不料却在家中遭人暗杀，其女婿陈雷受伤，待产的女儿熊慧明被迫离开上海。陈雷怀疑此事与一直暗地接触日本商会的孙本利有关。孙本利势力庞大，陈雷为查清真相无奈选择投靠与熊家势不两立的警察局局长曾如龙，与曾是帮会弟子的林长山共同为曾如龙效命。

经过几番考验，陈雷得到了曾如龙的信任，陈林两人先是明争暗斗，后从不和走向同仇敌忾。熊慧明误会陈雷，亲自坐上帮会头领之位。一心想做头领的洪风受日本女特务胡静的迷惑、利用，导致帮会分裂，使帮会成为日特的工具。陈雷积极引导熊慧明，争取长老昌叔和林长山、陈单羽，查明了日本特务是杀害熊宝山的真凶，击毙了孙本利等日本特务。恢复了帮会的元并在实为共产党的好友黄河引导下陈雷投入到了全民抗日的洪流。